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                                                                                  澳门明升官网:获取阿尔法要下重手

                                                                                  2019-05-13 02:40

                                                                                  获取阿尔法要下重手

                                                                                  记者了解到,早在2005年开始担任基金经理时,冀洪涛就买入某只中药股,当时该股市值只有30多亿元,到2018年卖掉时市值已涨到了770亿元。另外,冀洪涛在第3个7年初期持有的另一只股(下称“股A”),市值也从最初的400亿元涨到了目前的1800多亿元。“这么多年来,A股不仅历经牛熊交替,还有过股改等制度更替,能长期持有并实现溢价并不容易,但我确实是走过来了。”谈及此,冀洪涛十分感慨,基金经理要在瞬息万变的市场里进行趋势洞察,每天既可以认错但又不能认错,真是太焦虑了,“如果不具备自己的原则和纪律,就很可能陷入疯狂和崩溃之中。”

                                                                                  如今,冀洪涛在圈内名声鹊起,甚至被冠予“价值投资中的成长派,成长投资中的保守派”标签。但在他本人看来,价值投资和成长投资不可分割。相反,正是价值和成长的相互转化,才构成了动态可持续的配置策略。冀洪涛说,价值投资不全是买低估值股票,高成长股也不只有高PE单一特征,这两者只是针对公司的成长阶段而言,早期的高速成长阶段自然属于成长股,到了成熟期则会成为价值股。“但前提是,标的本身要具备优异质地,才能在不同阶段享受不同的溢价和估值。”

                                                                                  当记者进一步问及“性价比”问题时,冀洪涛表示,好的公司可用行业地位、治理结构、财报质量等多个指标衡量。“好的公司会有美好未来,价格贵点并不是问题。但是,实现阿尔法收益的较佳时机往往是在公司面临困难发生超预期波动时。在多数人选择卸下筹码时,如果你敢下重手,就很可能获得阿尔法。”

                                                                                  “但也不要忘记,能够获利的标的,基本都会在前期痛苦地折磨你,轻松买入就能赚大钱的标的是不存在的。因此,你要对公司进行密切跟踪,并且理解得非常深入。”冀洪涛举例说,他在持有股A期间,该公司曾发生过“举报信”和“董事长被抓”等多起负面传闻。当市场都在抛售该股时,冀洪涛亲自去该公司调研,通过与该公司董事长交流的方式证伪了市场传言。正是基于这种独立判断,冀洪涛一直持有该股,并在后来充分分享到了该公司蓬勃发展带来的投资溢价。

                                                                                  “在未来很长一段时间,中国的核心资产会非常值钱,投资者应该要把相当的资产配置在好公司上,牢牢把握住核心资产去做主动性配置。”冀洪涛特别指出,偏消费类的标的(如医药、养老、文娱)会具备较好的内生空间。“这跟人口结构有很大关系,特别是老龄化趋势加剧,与养老服务相关的领域,还有医药营养等领域,都可以找到新的标的和投资方向。”

                                                                                  另外,冀洪涛还认为,以往因技术壁垒没法突破的“瓶颈”领域,随着科研投入的增加,未来也是有机会做大的。“因此,科技创新领域也可以找到优质的核心资产,这个方向起码在5年到10年内不会变。”